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太平洋--纺织品、服装与奢侈品行业:复盘年SARS影响 新冠疫情对消费影响几何

发布:君子棋牌02-20分类: 奢侈服装

主要观点:03年疫情高峰期过后社零增速仍回归正常增长中枢,品 牌服饰行业龙头等超跌后有较好买入机会,建议关注安踏体育等服 装龙头。疫情期线上消费将替代部分线下消费,建议关注电商类标 的南极电商002127)等。抗疫主线建议重点关注医用无纺布生产企业诺邦股 份、欣龙控股000955)等。 本次新冠疫情与 SARS 的区别:1)新冠的传染性更强,影响地域范 围更广,对于经济的影响范围更大。2)当前居民防范意识和医疗 水平超过 03年,政府防疫及重视程度更高。 复盘 03年非典疫情行情及对于消费的影响程度和影响时间:对标 03年非典疫情时期社零情况,2月爆发期,3-5月高峰期,6月进 入尾声期。在此过程中,可选消费和必选消费呈现分化态势。从 社零分项来看,03年非典爆发期一个月后(即 3月),必选消费品 需求爆发(粮油食品+20.7%,肉蛋禽+34.2%)。相比而言可选消费 社零增速有所放缓,5月可选增速达到年内低点(服装-3.5%,金 银珠宝-15.8%)。而后开始回升,6月服装类社零增速+16.8%,7月+21.8%,说明对于可选消费而言有一定的需求延后效应存在。 到 03年下半年开始,社零增速基本上回归正常中枢,月均增速保 持在 10%左右。假设本次疫情从高峰期到尾声期都是 3个月的时 间,推测新冠肺炎的影响在 4月基本结束,预计 5月-6月我们或 能看到零售端数据有所复苏。 业绩端影响集中在 1-2个季度内,而后有所复苏。从复盘 03年消 费行业业绩端的影响情况来看,多数消费行业业绩影响集中在 03Q2单季度中,其中纺织服装 03Q2单季度归母净利下滑 18.73%, 商贸零售-34.43%,食品饮料-17.82%,休闲服务-86.97%。影响较 为显著的休闲服务和纺织服装持续到 03Q3季度,普遍的业绩影响 集中在短期 1-2个季度内体现,而后有所复苏。 行业影响方面: 1) 上游纺织制造:主要受复工延迟影响较多,海外产能布局较多 的企业受延迟复工影响较小(申洲国际、健盛集团603558)等)。楷体 2) 下游品牌企业:主要影响线下消费,电商渠道占比高的标的影 响相对较小(南极电商,太平鸟603877),水星家纺603365)等)。 3) 零售类:主要影响线下消费,到家业务发达的公司影响相对较 小(永辉超市601933),苏宁易购002024)等)。 投资建议方面,建议关注三条投资主线)行业超跌龙头:关注超跌体育行业龙头(安踏体育等) 2)电商类:疫情期线上消费将替代部分线下消费,建议关注电商 类标的(南极电商等)。 3)抗疫主线:医用无纺材料为主,关注口罩过滤材料和医用防护 材料(诺邦股份603238))、防护服和口罩原材料生产商(欣龙控股)。 风险提示。人民币升值风险,终端需求疲软,库存风险,行业调整 不达预期消费景气度调整缓慢   投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划      不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237君子棋牌 君子棋牌app 君子棋牌手机版官网 君子棋牌游戏大厅 君子棋牌官方下载 君子棋牌安卓免费下载 君子棋牌手机版 君子棋牌大全下载安装 君子棋牌手机免费下载 君子棋牌官网免费下载 手机版君子棋牌 君子棋牌安卓版下载安装 君子棋牌官方正版下载 君子棋牌app官网下载 君子棋牌安卓版 君子棋牌app最新版 君子棋牌旧版本 君子棋牌官网ios 君子棋牌我下载过的 君子棋牌官方最新 君子棋牌安卓 君子棋牌每个版本 君子棋牌下载app 君子棋牌手游官网下载 老版君子棋牌下载app 君子棋牌真人下载 君子棋牌软件大全 君子棋牌ios下载 君子棋牌ios苹果版 君子棋牌官网下载 君子棋牌下载老版本 最新版君子棋牌 君子棋牌二维码 老版君子棋牌 君子棋牌推荐 君子棋牌苹果版官方下载 君子棋牌苹果手机版下载安装 君子棋牌手机版 君子棋牌怎么下载

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